玻纤行业的价格稳定，库存处于历史低位，预计未来需求将增加，特别是出口、风电和新能源汽车方面。22年有望实现弹性增长。尽管邢台金牛新增了10万吨无碱纱生产线，但整体供给规划暂无变化。22年新增供给相对有限，但应注意协会的新增产能扩张。我们对玻纤行业的高景气和周期波动趋势减弱持乐观态度，供给增量有限，需求侧重关注海外运输修复和风电需求改善情况。同时，我们还要密切关注以下几个因素：
1) 高盈利状态下企业中长期产能规划的变化对市场预期的影响。
2) 能耗指标趋紧对新增产能落地的影响。
电子纱价格持续下跌，而电子布价格暂时稳定。需求疲弱，新增供给仍在持续消化。现有价格可能已接近部分生产企业的成本位置，后续价格大幅下跌的可能性较小。中国巨石电子纱和电子厚布产能持续扩张，份额稳步提升。宏和科技在高端电子布技术方面具有优势，逐步实现高端电子纱自供。我们将关注黄石纱布项目的投产节奏和运行效果。
行业的周期属性可能逐步减弱，我们重点关注中国巨石等企业。玻纤板块上市公司的估值处于历史低位区间，中长期配置性价比较好。近期主要玻纤企业的年报显示行业景气度高，预计具有较好的持续性。由于新增供给规划有限且能耗指标提高的难度增加，需求有增长，粗纱的周期波动趋势减弱，可能存在一定的预期差。我们建议重视行业周期减弱下的估值重塑机会，继续推荐中国巨石、中材科技和宏和科技等具有稳固地位、降本增效、产品结构高端化、中长期有成长潜力的企业。此外，长海股份和山东玻纤也值得关注。
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